菜籽油价格有所上涨,短期需求呈中性态势 - 金融期货网

菜籽油价格有所上涨,短期需求呈中性态势

农产品期货 (140) 2021-01-18 19:53:39

郑州商品交易所1月18日讯,从市场结构来看,近期菜籽油价格有所上涨,但市场结构变化不大。目前5月份合约现货溢价650-950元/吨(前期约800-1,000元/吨),5月份合约菜籽油期货九月合约约400元/吨。中国北方的疫情,加上大豆油的部分替代需求。近期,菜籽油现货发运减弱,油厂入库登记意愿增强。
菜籽油价格有所上涨,短期需求呈中性态势 (http://www.dgqueyou.com/) 农产品期货 第1张
郑州商品交易所从供需基本面来看,油厂菜子库存经历了一个活跃的补货周期,同期维持在中高水平,而油厂库存在经历了一个季节性下降后,一直在底部徘徊。菜籽油进口持续紧张,菜籽油厂的开工率和压片量与往年相比处于中低水平,未来市场需求在中短期内可能呈现中性趋势。

郑州商品交易所从空间价格、技术角度看,菜籽油期货05合约从5月底的6,550元/吨附近向标准的“三波”上涨,在10,000元/吨的上行考验中接近近期开盘的压力水平。商品或已大部分以现价变现,以前的价值因低迷属性或已被大幅削弱。基金做多长线偏好情绪下滑,开盘高停获利回落,短期或持续弱势调整,建议短期多单谨慎操作暂时出局。

合同市场结构分析

近期,菜籽油价格有所上涨,但市场结构变化较小。目前5月份合同即期保费为650-950元/吨(前期约800-1,000元/吨),5月份合同九月合同即期保费为400元/吨左右。现货货走弱,油厂仓单登记意向增至2,000。

此外,不同合同的主要矛盾逻辑也不同。对于现货合约,主要关注基础的修缮和仓单的变更;对于前一月合约,主要关注基础与存货绝对金额的衔接;对于远月合约,主要关注存货的相对金额,变化趋势和利润。

菜籽油市场分析

1、供应方面:菜油厂库存底部徘徊

目前,进口国产沿海菜籽油库存总量已增至358,000吨,上月为234,000吨,较去年同期的72,000吨增加397%,与往年持平。

自2018年11月以来,菜籽油先后经历了主动去库存、被动去库存和主动补货。自去年第四季度以来,开始出现季节性下降,目前库存正徘徊在底部。近年来,菜籽油产量大幅下降。广东、广东、福建等地的菜子油厂库存由上月同期的31,400吨下降至14,800吨,较去年的69,300吨下降了78%。广东漳州、广州等地的部分油厂仍处于无货停报状态。

2、进口菜子继续紧俏,开盘率和压盘量均较往年处于中低水平

菜子的进口仍然不自由,集中在少数民营和外资的油厂。根据目前的跟踪情况,一月有303,000吨种子运抵港口,二月有120,000吨种子运抵港口。远月船期变化较大,建议密切关注情况。

国产和进口菜种的现货挤压利润在前期触底后出现反弹。由于部分油厂原材料短缺,开炼率、压缩率均处于正常低水平。上个星期,纳入全国调查的101家油厂的菜子破碎能力为38,000吨。本周,随着各油厂陆续恢复生产,菜子破碎能力可能再次提升至47,000吨,但总的菜子破碎能力仍处于往年的中低谷水平。

3、需求:中短期或呈现中性态势

郑州商品交易所短期来看,北方疫情较为严峻影响物流,油厂走货速度较慢。同时,豆菜油以及棕菜油主力合约价差处于历史同期显着偏高水平,或一定程度上抑制菜油消费。但菜油的消费受到刚需的支撑,以川渝小包装以及花椒油为代表的川调味品的刚需占菜油总消费的60%—70%。

郑州商品交易所从季节性角度考虑,春节前下游备货需求仍存,冬季与节日备货或利好油脂整体消费。总体来看,菜籽油中短期需求或呈现中性态势。

温馨提示:具体操作请关注郑州商品交易所,市场瞬息万变,投资需谨慎,操作策略仅供参考。

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