上海期货交易所:铜供应仍然紧张,有上升空间

金属期货 (449) 2021-01-19 21:50:54

上海期货交易所1月19日讯,美元指数继续上升的空间不大。大规模疫苗接种后,美元对冲需求将下降,风险资产定价中心可能向上移动。同时,铜精矿供应偏紧的格局基本没有改变,全球经济继续复苏势头强劲,铜消费仍有上升空间。上海期货交易所:铜供应仍然紧张,有上升空间 (http://www.dgqueyou.com/) 金属期货 第1张

宏观经济趋势没有改变

鉴于美国的疫情仍然严峻,拜登公布了一项规模超过预期的财政刺激法案,但有人担心美国通胀将继续上升,拜登的大规模刺激计划可能在国会受阻,而其政府可能提高税收。避险情绪加剧,美元指数反弹,对风险资产价格构成压力。但疫苗已开始在美国使用,美国的宏观数据显示,上海期货交易所整体经济正在好转。十二月美国制造业PMI为57.1,高于此前的数值和预期,制造业产出和新订单的扩张趋势更加明显。美国经济的真正复苏将减少对美元的避险需求,并导致对基本金属的实际需求,为铜价提供上涨动力。

与此同时,欧元区制造业在十二月继续攀升,产出和新订单显示出强劲增长迹象。企业对未来12个月的预期指数升至三年来最高水平,显示制造业的正面趋势仍在延续。中国已经很好地控制了这一流行病,制造业也在持续改善。十二月官方制造业PMI为51.9,连续10个月出现扩张。十二月规模以上工业生产实际同比增长7.3%,快于十一月增速,高于市场预期。政策方面,在2021年中国整体货币政策将以稳为主,保持合理充裕的流动性,为实体经济提供向上支持。

铜供应仍然紧张,有上升空间

铜精矿供应持续紧张,可能影响一月铜供应。铜精矿现货TC持续下降,冶炼厂亏损超过300元/吨,铜精矿供应依然紧张。由于秘鲁农业工人封锁了部分一号公路、MMG的Lasbambas铜矿暂停出口以及中国从澳大利亚进口铜精矿下降,导致铜精矿现货供应短期短缺。部分冶炼厂将选择在一月进行检修,电解铜产量将同比下降。

铜棒利用率下降,但铜管订单持续回暖。国内细铜棒价差持续扩大,废铜棒价格优势明显,细铜棒替代效果显现。细铜棒需求相对疲弱,电缆企业逐步启动放假模式,企业利用率下降。同时,河北省管控升级导致部分铜棒电缆企业限产。然而,铜管订单持续回升,铜管补库需求增加,海外空调订单增加,空调企业存货需求增加,使得一月空调企业生产调度较去年同期有所增加与上个月比较。

上海期货交易所中长期来看,终端消费改善的格局没有改变,将继续带动铜等利用率的提高。在流动性相对充裕的背景下,居民更愿意将房地产作为对冲工具。房地产市场的边际改善将有利于拉动电线电缆需求,带动空调、冰箱、洗衣机等家电消费。在中国未来经济发展过程中,轨道交通都市圈建设、新型城镇化、重大水利工程等重大项目将扩大基础设施投资增长空间。年增长率估计为3至4%。电网投资规模扩大,传统电源安装增加。根据电网第十四规划,在2021年投资或将大幅反弹,传统能源装机规模的扩大也将支撑电力投资的增长。

温馨提示:具体操作请关注上海期货交易所,市场瞬息万变,投资需谨慎,操作策略仅供参考。

THE END

发表评论